En octobre 2025, MGM Resorts a affiché une perte nette statutaire de 285 millions de dollars pour le troisième trimestre, comprenant des dépréciations d’actifs non monétaires de 93 millions de dollars liées à son Empire City Casino à Yonkers, New York. Cette perte découle de la décision de MGM de retirer son offre pour l’exploitation d’un casino à grande échelle dans la région de New York. La réorientation stratégique de la société implique de ne pas investir les 500 millions de dollars estimés pour cette concurrence, ce qui a conduit à une révision à la baisse de la valeur de Empire City, acquise en 2019 pour 850 millions de dollars.
Depuis le début de l’année, MGM Resorts a enregistré un revenu total de 12,9 milliards de dollars, restant stable par rapport à l’année précédente. Cependant, l’entreprise affiche une perte nette de 87 millions de dollars, marquant un retour en arrière par rapport au bénéfice net de 589 millions de dollars enregistré pendant la même période en 2024.
En dépit de ces défis aux États-Unis, MGM a enregistré une augmentation de 2 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre, atteignant 4,25 milliards de dollars grâce à la solide performance de sa filiale MGM China. Cette dernière a contribué avec une recette de 1,1 milliard de dollars et un EBITDAR ajusté de 284 millions de dollars, soit une croissance de 20 % par rapport à l’année précédente. Le secteur du marché de masse de Macau a connu une récupération continue, permettant à MGM China d’atteindre une part de marché record de 15,5 % au cours du trimestre.
L’Asie demeure un axe de croissance clé pour MGM Resorts, notamment avec un intérêt croissant pour l’expansion internationale du groupe, particulièrement au Japon. Au cours du trimestre, MGM a souscrit à une facilité de crédit de 300 millions de dollars équivalente en yens pour soutenir le développement continu de son projet de complexe intégré à Osaka, soulignant un pivot stratégique vers l’Asie.
Le PDG de MGM Resorts, Bill Hornbuckle, a souligné la résilience et la diversification du portefeuille du groupe. « MGM Resorts a réalisé un autre trimestre de croissance consolidée des revenus nets, bénéficiant de notre échelle opérationnelle et de notre diversité, mis en évidence par les résultats records du troisième trimestre de MGM China. »
Cependant, sur le marché intérieur, notamment à Las Vegas, les opérations ont montré des signes de faiblesse. Les Resorts du Strip ont rapporté une baisse de 7 % des revenus à 2,0 milliards de dollars et une chute de 18 % de l’EBITDAR ajusté du segment à 601 millions de dollars. Cette performance a été affectée par la rénovation des chambres au MGM Grand Las Vegas, une diminution du revenu par chambre disponible, un pourcentage de gain aux jeux de table plus faible, et une réduction des ventes de nourriture et de boissons.
Les coûts accrus des assurances de responsabilité civile générale et la diminution des produits d’interruption d’activité ont également pesé sur la rentabilité. Malgré cela, la direction a noté des signes précoces de reprise dans le secteur des groupes et des conventions à l’approche du dernier trimestre de l’année.
Dans le secteur numérique, MGM Digital, incluant les opérations internationales de jeux en ligne comme LeoVegas, a continué de croître, affichant une augmentation de 23 % des revenus à 174 millions de dollars. Néanmoins, le segment demeure déficitaire avec une perte d’EBITDAR ajustée de 23 millions de dollars pour le trimestre. Les investissements dans l’expansion de la plateforme, le marketing et l’infrastructure opérationnelle ont contribué à maintenir la pression sur les marges.
Par ailleurs, BetMGM, la coentreprise numérique nord-américaine 50/50 du groupe avec Entain, a atteint des étapes clés en termes de performance. La part du revenu d’exploitation de MGM provenant de BetMGM a augmenté à 23 millions de dollars au troisième trimestre, en forte hausse par rapport aux 3 millions de dollars de l’année précédente. BetMGM a révisé ses prévisions annuelles à la hausse pour le deuxième trimestre consécutif et a annoncé qu’elle commencerait à distribuer des liquidités à MGM Resorts dès le quatrième trimestre 2025. La distribution initiale devrait être d’au moins 100 millions de dollars, marquant un tournant stratégique puisque l’activité passe d’une phase de croissance à devenir positive en termes d’EBITDA et génératrice de liquidités.
En conclusion, MGM Resorts s’attend à terminer l’année 2025 avec une performance domestique stable, des résultats internationaux solides, et un retour en capital significatif de BetMGM. La direction continue cependant de surveiller les changements macroéconomiques affectant la performance globale de 2025. Le directeur financier du groupe, Jonathan Halkyard, a déclaré que la direction prioriserait la discipline des coûts et l’allocation du capital. « Nous voyons des signes encourageants de stabilité à Las Vegas avec le retour des affaires de groupe et de convention et l’achèvement de la rénovation des chambres du MGM Grand », a-t-il noté. MGM se concentre stratégiquement sur l’exploitation de complexes intégrés haut de gamme, ce qui a motivé la décision de vendre les opérations de MGM Northfield Park, reflétant une valorisation solide et démontrant une fois de plus l’écart de valeur dans le prix des actions de MGM Resorts.
Bertrand Robert est un rédacteur expérimenté dans le domaine des jeux d’argent en ligne et des casinos en lignes.
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