Le 2 juin 2026, Barry Diller et sa société People Incorporated ont confirmé une offre de rachat avantageuse pour MGM Resorts International. Cela a immédiatement mis en lumière l’avenir d’Entain, partenaire clé de MGM dans la coentreprise BetMGM.
Diller, dont l’entreprise possède actuellement une participation de 26,1 % dans BetMGM, a décrit l’opérateur comme un « type d’entreprise rare », qu’il estime être « largement sous-évalué par le marché ». En confirmant l’offre de rachat, il a souligné son intérêt pour « des actifs qu’une IA ne peut facilement reproduire ou désintermédier » et les opportunités de croissance numérique exceptionnelles présentées par MGM.
Cette offre couvre l’ensemble des avenues iGaming du portefeuille, y compris LeoVegas et la multitude de studios de jeux intégrés dans la plateforme. Un mouvement stratégique qui soulève des questions sur l’avenir d’Entain, au milieu de rumeurs persistantes concernant un éventuel rachat par MGM. Diller semble déterminé à privatiser l’entreprise pour optimiser son potentiel sur le marché et augmenter les opportunités de croissance numérique.
L’initiative de Diller pour acquérir MGM, suivie d’un changement de direction à la tête de l’entreprise, pourrait accélérer les mouvements de marché pour Entain. L’entreprise britannique est partenaire de MGM Resorts dans la coentreprise BetMGM, et Diller pourrait envisager de racheter la part d’Entain dans le livre de sport américain.
En dehors des États-Unis, la marque BetMGM est totalement possédée et exploitée par MGM Resorts via la plateforme LeoVegas dans des marchés tels que le Royaume-Uni, le Brésil, les Pays-Bas et les pays nordiques. Diller pourrait vouloir faire passer l’ensemble de la marque, américaine et non américaine, sous le contrôle de MGM sous sa direction.
La stratégie affirmée de Diller pour sécuriser les actifs de MGM pourrait influencer toute future tentative de rachat de la participation d’Entain dans BetMGM. Cependant, il y a une autre voie, bien que moins probable, dans laquelle MGM pourrait poursuivre une acquisition d’Entain. En 2021, MGM International n’avait pas réussi une offre d’acquisition pour Entain.
Un nouveau climat fiscal au Royaume-Uni a intensifié le désir de fusions et acquisitions dans le secteur. Ivor Jones, analyste en actions chez Peel Hunt, a souligné que, bien qu’il soit peut-être plus stratégique pour MGM Resorts d’acquérir uniquement la participation de 50 % d’Entain dans BetMGM, les actionnaires d’Entain préféreraient probablement ne pas laisser l’entreprise ex-US.
Cependant, il a laissé entendre qu’une opportunité pourrait se présenter pour l’opérateur, car la trajectoire des prix des actions des deux sociétés pourrait ouvrir une occasion trop précieuse pour être manquée. Depuis janvier 2021, le cours de l’action de MGM Resorts a augmenté de 21 % alors que celui d’Entain a chuté de plus de 50 %, rendant ainsi une transaction plus facile à exécuter pour MGM.
Cette disparité s’est encore creusée. Les actions de MGM se négocient maintenant à 50,69 $, augmentant de 16 % depuis cette révélation récente, et sont maintenant en hausse d’environ 60 % par rapport à leur valeur de 31,50 $ en janvier 2021.
Entain devra évaluer méticuleusement toute future offre de MGM, qui serait probablement lucrative et à prime. Cependant, cela laisserait les actifs principaux d’Entain à lutter sur un marché compétitif, éliminant l’un de ses bras les plus rentables. L’exposition sur le marché britannique à forte fiscalité serait considérablement augmentée, risquant potentiellement la position déjà vulnérable de l’entreprise dans le prestigieux FTSE 100 de la Bourse de Londres, dont elle est membre depuis juin 2020.
Parallèlement, d’autres consolidations dans le secteur se poursuivent, avec la quête emblématique de Fertitta Entertainment pour Caesars, s’approchant de la conclusion après que les deux entreprises ont conclu un accord définitif pour une transaction estimée à 17,6 milliards de dollars.
Dans une lettre au conseil d’administration de MGM présentant les termes de la proposition, Diller a déclaré que People Incorporated serait un bon gestionnaire des actifs de MGM, en raison de leur participation importante dans l’entreprise aujourd’hui et de leur grande familiarité avec les affaires. Les actionnaires de MGM recevraient une valeur attractive pour leurs actions, sécurisant totalement leur investissement avec un rendement convaincant.
La proposition de Diller est soumise à des conditions habituelles, y compris la négociation et l’exécution d’un accord contraignant mutuellement satisfaisant. Étant donné leur connaissance substantielle de MGM, ils s’attendent à pouvoir finaliser rapidement les vérifications diligentes, en parallèle avec la négociation des accords de transaction définitifs et la finalisation du financement requis, pour parvenir à une signature rapide.
Ils pourraient réaliser une transaction très certaine, sans condition de financement, et sont confiants dans leur capacité à financer le prix d’achat tout en maintenant un effet de levier prudent, sur la base des liquidités existantes de People Incorporated et MGM et des conversations préliminaires avec d’autres investisseurs en actions potentiels et sources de financement.
La transaction serait soumise à des autorisations compétitives limitées et à des approbations réglementaires applicables en matière de jeux, et ils travailleraient en étroite collaboration avec MGM pour obtenir ces approbations. Il est prévu que People Incorporated détienne un peu plus de la majorité des actions post-clôture de MGM, et ait le contrôle de l’entreprise, avec une propriété minoritaire par d’autres investisseurs, incluant potentiellement certains actionnaires actuels de MGM. Le management actuel de MGM continuerait à diriger l’entreprise et ils chercheraient à discuter des termes convenables avec les individus concernés au moment approprié dans le processus.
Bernard Leroy est un rédacteur expérimenté dans le domaine des jeux d’argent en ligne et des casinos virtuels. Il a débuté sa carrière il y a + de 10 ans en écrivant des articles sur les stratégies de poker et de blackjack e ligne pour différents sites web spécialisés.
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