Entain a confirmé son retrait progressif des opérations en Europe centrale et orientale, notamment STS en Pologne et SuperSport en Croatie. D’ici le quatrième trimestre 2026, cette décision stratégique, impliquant une cession initiale de 20% à EMMA Capital, partenaire de coentreprise dans la région, pourrait se concrétiser, sous réserve des autorisations réglementaires. La transaction évalue l’entreprise à environ 2,1 milliards d’euros, avec une multiplication d’environ 10 fois l’EBITDA.
Ce départ marque un tournant important pour le marché polonais, alors que l’Autriche et la Finlande influencent la fin du monopole de STS. En effet, la Pologne a récemment modifié son cadre fiscal, augmentant l’impôt sur les gains de 10% à 15% dès 2026, ajoutant une barrière dans sa lutte contre le marché noir. Cette situation crée une incertitude qui, selon Mikolaj Cymerman, Chief Commercial Officer d’Entain CEE, peut fortement impacter les modèles économiques.
En Croatie, des changements réglementaires notables compliquent également la situation pour les opérateurs. Les terminaux de paris en libre-service (SSBT) sont soumis à de nouvelles réglementations strictes, augmentant la complexité pour les consommateurs et les entreprises. Les taxes sur les gains suivent désormais une échelle progressive, allant de 10% jusqu’à 30% pour les gains supérieurs à 70 000 €.
Face à ces défis, Entain se retire d’un environnement de plus en plus défavorable. Cymerman souligne que bien que des normes de protection des consommateurs soient essentielles, le déséquilibre fiscal et réglementaire, favorisant les opérateurs non licenciés, pose un problème. « L’objectif doit être de protéger les consommateurs tout en permettant aux opérateurs licenciés de rester compétitifs », évoquait-il, craignant que les clients ne se tournent vers des alternatives non réglementées si la situation persiste ainsi.
Le paysage réglementaire en constante évolution intensifie la pression sur les opérateurs légalement conformes, alors que les entreprises non licenciées continuent d’opérer presque sans restriction. Cette dynamique inégale pourrait décourager d’autres acteurs du marché légal, mettant en péril l’intégrité du secteur.
Pour EMMA Capital et ses partenaires, il s’agit d’une opportunité de renforcer leur position dans la région. Une nouvelle entente de vote permettrait à la famille Juroszek de céder ses droits de vote à EMMA, lui conférant ainsi le contrôle majoritaire de la coentreprise dès la finalisation de la transaction.
Stella David, CEO d’Entain, a déclaré que ce mouvement est un pas décisif vers la sortie complète d’Entain de ses opérations CEE, reflétant un engagement envers la maximisation de la valeur actionnariale. Cette stratégie permet également à Entain de réduire sa dette nette grâce aux revenus générés par la transaction, avec peu ou pas d’impact significatif sur son bénéfice par action et ses flux de trésorerie ajustés.
Il est prévu que les futurs revenus issus de la sortie soient utilisés pour réduire la dette déclarée du groupe en dessous de trois fois et que le capital excédentaire soit redistribué aux actionnaires. De plus, la direction d’Entain a ajusté ses prévisions pour 2026, réitérant une croissance du NGR en ligne de 5%-7% en monnaie constante, avec une marge EBITDA en ligne désormais attendue entre 21% et 22%.
Malgré ces mouvements stratégiques, Entain reste confiant dans sa capacité à générer un flux de trésorerie ajusté annuel d’environ 500 millions de livres d’ici 2028. La société fournira davantage de détails lors de ses résultats intermédiaires prévus le 13 août 2026. Cette sortie reflète une volonté claire de l’entreprise de se repositionner face à des conditions de marché de plus en plus complexes en Europe centrale et orientale.
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