En 2026, le marché mondial de l’iGaming est en pleine évolution, imposant aux directeurs financiers des défis financiers de plus en plus complexes, notamment l’augmentation des taxes, des coûts de conformité et des cadres réglementaires fragmentés.
En Europe, les régimes fiscaux plus lourds et les nouvelles législations en Amérique redéfinissent la manière dont les entreprises allouent leur capital, évaluent les risques et planifient leur croissance. Lors de la dernière table ronde de iGaming Expert, Marcus Arildsson de Codere Online, Vasilena Mantsiou d’Evoplay et Motti Gil de RubyPlay ont partagé leurs points de vue sur les nouvelles priorités financières qui façonnent le secteur et comment les entreprises peuvent adapter leurs stratégies pour réussir.
Selon Marcus Arildsson, les législations actuelles transforment le rôle traditionnel du CFO en un architecte stratégique de résilience et de croissance. En Europe, des marchés établis comme l’Espagne et l’Italie sont confrontés à des charges fiscales plus lourdes et à des restrictions publicitaires plus strictes. Le cadre réglementaire de plus en plus prescriptif concernant le jeu responsable comprime les marges et augmente les coûts structurels. Pendant ce temps, dans des territoires émergents comme le Mexique et l’Argentine, la complexité des exigences de licence, de fiscalité et de conformité oblige les entreprises à être plus disciplinées et sélectives. L’accent est mis sur la rentabilité durable à l’échelle du marché plutôt que sur l’expansion à tout prix. Les coûts de conformité, autrefois considérés comme des frictions supplémentaires, sont désormais une composante structurelle du modèle opérationnel.
Pour Vasilena Mantsiou, les changements fiscaux et réglementaires obligent à repenser l’allocation du capital. L’objectif est de concilier la croissance avec une rentabilité réelle après impôt. Cela signifie investir dans des juridictions transparentes offrant des rendements nets plus élevés et dans des projets à retour sur investissement rapide. La conformité est devenue l’une des plus grandes dépenses opérationnelles, nécessitant des investissements constants tant en personnel qu’en technologie. Dans certaines juridictions, l’incertitude réglementaire rend la planification à long terme plus difficile, nécessitant une plus grande flexibilité financière.
Motti Gil souligne que l’ère de la « croissance à tout prix » est remplacée par une « croissance efficace », la hausse des coûts d’exploitation ayant changé les règles du jeu. Il ne s’agit plus uniquement de marges commerciales, mais de la différence entre le profit théorique et le cash réellement conservé après avoir navigué dans les règles complexes des marchés réglementés et de la fiscalité. La gestion fiscale et l’allocation de capital pour l’infrastructure de conformité sont devenues prioritaires au détriment du marketing.
L’impact des taxes spécifiques aux jeux, des taxes indirectes comme la TVA, et des obligations de retenue à la source sur les licences de propriété intellectuelle rend la planification des flux de trésorerie cruciale. La charge de conformité s’étend également au domaine des prix de transfert, avec la nécessité de justifier la nature « à distance » des transactions interentreprises. De plus, l’initiative Pilier 2 de l’OCDE établit une nouvelle base, exigeant des systèmes de données financières prêts pour le Pilier 2, garantissant une précision granulaire des rapports au niveau des juridictions.
Dans cet environnement de fragmentation croissante du marché, les entreprises doivent évaluer le risque par rapport à la récompense dans les fusions et acquisitions. Vasilena Mantsiou mentionne que l’expansion rapide par le biais des fusions-acquisitions permet d’entrer dans de nouvelles juridictions plus rapidement, mais avec son lot de complexité réglementaire et fiscale. Les surprises désagréables telles que les enquêtes en cours ou les passifs fiscaux cachés peuvent rapidement changer l’économie d’un accord.
Motti Gil affirme que le coût d’une entrée organique dans un nouveau marché est de plus en plus élevé, rendant les fusions-acquisitions attrayantes. Cependant, le processus de due diligence doit fondamentalement changer pour auditer la conformité historique avec les réglementations locales et la fiscalité. Les exigences réglementaires localisées exigent des opérateurs qu’ils répartissent ces coûts de conformité élevés sur une base de revenus plus large.
Marcus Arildsson met en avant que les acquisitions doivent être stratégiques, non seulement en termes de taille, mais aussi en termes de durabilité à long terme dans un cadre réglementaire donné. La croissance organique dans des marchés bien réglementés peut souvent générer des rendements plus prévisibles à long terme que l’expansion agressive par des fusions-acquisitions dans des juridictions incertaines.
En conclusion, suivre de près les évolutions réglementaires et fiscales dans différentes régions est crucial. Motti Gil de Rubyplay souligne l’importance de se préparer à des opportunités massives grâce à la législation de nouveaux États américains pour les casinos en ligne, tandis que Latin America présente des opportunités de croissance structurelle malgré des cadres réglementaires évolutifs. Marcus Arildsson encourage les opérateurs à ne plus considérer la réglementation comme un facteur externe, mais comme un moteur central de stratégie financière, intégrant intelligence réglementaire, discipline de capital et gestion du risque dans les décisions majeures.
Vasilena Mantsiou conclut en mettant en avant que, face à un environnement réglementaire de plus en plus strict et coûteux, il est essentiel de rester flexible et prêt à s’adapter rapidement aux changements continus des règles fiscales et réglementaires.
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